昨天（2月1日）凌晨，皇马6-0屠杀西班牙人时，出现在西班牙人胸前广告位上的“超级女声”格外引人注目。 超级女声登陆西甲赛场，背后是互动娱乐（收盘价15.80元）的运作。

2015年11月3日，互娱宣布拟以6434.8万欧元（约合人民币4.5亿元）收购西班牙人并增资。 收购完成后，总持股比例将超过50.1%。 1月21日，互娱宣布合计控制西班牙人53.60%的股份，陈燕生、吕醉兰等人也加入西班牙人董事会。

互动娱乐授权代理人黄文胜告诉《每日经济新闻》记者，公司有专门的团队来运营西班牙人俱乐部的业务发展，芒果TV的赞助只是其中之一。 未来，围绕西班牙人俱乐部还将有更多广告赞助、体育旅游等项目。 球员交流等国内外合作。

收购完成后，西班牙人将纳入互动娱乐合并报表范围。 对于西班牙人未来的盈利能力，互娱也充满信心。 互动娱乐表示，未来两年该业务净利润总额将超过2000万欧元。 不过，近两年，西班牙人分别亏损11.1万欧元和36.5万欧元西甲国外转播收入，资产负债率也在90%以上。

基威体育咨询有限公司首席执行官张庆认为，西班牙人俱乐部并不是一家富有的俱乐部，在国内知名度也不高。 要想短期内扭亏为盈，主要取决于欧洲当地的收入。 “短期内在中国取得突破的可能性不大。”

超级女声首次亮相西甲

西班牙人客场对阵皇马的比赛并没有什么意外。 C罗上演疯狂帽子戏法，皇马6-0屠杀西班牙人。 在这场毫无悬念的比赛中，对于很多中国球迷来说，比赛的亮点就是“超级女声”和“芒果TV”出现在西班牙人胸前的黄金广告位上。

这无疑是国内企业在国外顶级联赛中常用的另一种营销手段。 虽然西班牙人没有受到太多关注，但皇马在中国拥有庞大的球迷基础，所以广告效果应该不错。 西班牙人和芒果TV并未透露合作金额，但皇马胸前广告的赞助金额为每年3000万欧元。 按球队每年打60场比赛计算，每场比赛价值50万欧元。 与皇马同台竞技，本场比赛西班牙人胸前广告位的赞助费应该也是价值不菲。

在张庆看来，国内资本接手国外球队后，实现媒体价值是最直接的方式。 “通过曝光引入国内赞助商是短期内最简单的赚钱方式。”

2015年11月西甲国外转播收入，互动娱乐宣布收购西班牙人队，目前已控制该公司。 黄文胜在接受《每日经济新闻》记者采访时并未透露与芒果TV合作的具体金额和细节。 “我们有专门的团队负责这件事情西甲国外转播收入，芒果TV并不是第一个合作伙伴，在收购完成之前，我们已经开始参与西班牙的业务运营，接下来我们会把国内的资源引入到西班牙，还有可能是广告赞助、体育旅游、国内球员出国旅游、外国球员国内旅游等方面的合作。”

运营国产品牌亮相西甲只是互动娱乐收购西班牙人计划的一部分，他们还有更大的野心。 互动娱乐表示，通过布局全球顶级体育赛事资源，公司利用体育产业巨大的价值和空间，启动体育“产业+投资”战略，构建互动娱乐体育产业全产业生态系统，同时推动公司游戏、玩具、影视产业和体育产业深度融合。

专业团队建设挑战

互动娱乐收购西班牙人完成后，后者将纳入上市公司合并报表范围。 对于互动娱乐来说，西班牙人的盈利问题至关重要。

在首次宣布收购时，互动娱乐自信地表示，公司将利用西班牙资源全面介入体育市场。 该业务未来两年的净利润预测分别为957万欧元和1202欧元。 不过，近两年，西班牙人分别亏损11.1万欧元和36.5万欧元，资产负债率也在90%以上。

在张庆看来，除了德甲和一些豪门俱乐部外，欧洲五大联赛俱乐部很多都存在盈利能力弱、影响力低等先天不足。 即使中国资本进入，短期内扭亏为盈也不现实。 “国内行业可以先关注出口企业，然后再关注企业发展，但这需要时间，短期内实现大突破不太现实。 被收购的俱乐部能否扭转亏损，取决于其所在的欧洲市场。”

黄文胜告诉记者，西班牙人队的资金管理状况良好，目前只是略有亏损。 西甲足球转播共享改革方案实施后，俱乐部自身收入将大幅提升。

据了解，目前西甲各俱乐部的电视转播权是独立分配的。 巴萨和皇马两大豪门俱乐部之间存在着巨大的贫富差距。 以2014赛季为例，巴萨和皇马的电视转播权收入达到1.4亿欧元，而下游俱乐部的电视转播收入只有1800万欧元。 根据新的改革方案，从2016年开始，西甲将效仿英超，整体出售电视转播权。 电视转播费将比以前更加平均地分配给20支球队。 其他球队与皇马、巴萨的版权收入差距将会缩小。

对于互动娱乐而言，收购西班牙人也面临业务整合风险。 作为一家海外公司，西班牙人的主要资产和业务都集中在西班牙，互动娱乐在收购整合过程中存在人员整合问题。 在张庆看来，西班牙欧洲市场的开拓依赖于欧洲原有的团队，而国内市场的开拓则需要互娱打造专业的团队。 “专业团队建设对他们来说也是一个挑战。”

另外，在国内市场开拓方面，非豪门俱乐部出身的西班牙人并不具备优势，因为皇马、巴萨、曼联等豪门俱乐部早已盯上了国内市场。 “与其他豪门相比，西班牙人的影响力并不大，他们的优势是国内资本控股，所以决策上会相对灵活。” 张青说道。